开源证券田渭东:每一次回踩都是低吸机会(附操作策略)

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  作者:田渭东 开源证券股份有限公司 投资顾问总监,证券投资咨询(投资顾问)

  执业证书号:S0790619110008  

  股市基本面发生变化,未来4个月,市场会不断有利好预期支撑。根据政治局会议新提法的解读,国家将改变改变货币的扩张模式,由债务货币扩张改为权益货币扩张。长期来看,资本市场的春天,已经为期不远了。

  “实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”及“加强超常规逆周期调节”。这是一个全新的组合,近年提法一直是“积极的财政政策和稳健的货币政策”,“更加积极”、“适度宽松”是提法上的升温,上一次定调财政“更加积极有为”是2020年,对应2020年上调赤字率、扩大专项债规模,发行特别国债;上一次定调货币政策“适度宽松”是2008年底-2010年,利率和准备金率在2008年四季度有较明显下调,社融在2009年有增速的明显扩张。“超常规逆周期调节”更是首提,从提法可见政策对于当前经济形势和外部不确定性的重视。

  “稳住楼市股市”。9月政治局会议指出要推动房地产“止跌回稳”,本次会议并提股市也显示政策对于资本市场实体融资、预期传导等功能的重视。

  2万亿地方债发行,用于置换隐性债。上周一共发行了5500亿左右,还剩下4000亿左右的地方债将在本周发行完毕。发债告一段落,央行可能会反手去治理长债的投机者。(这样也是在打破资金池)。而国家队这边对股市波动率的控制也可能会放松一些。美联储降息几乎是板上钉钉。

  12月重要经济工作会议政策真正的最晚证实时点则在明年3月的两会,在此之前,市场对经济刺激政策的期待很难出现降温。

  1)10年期国债利率已经创历史新低,到1.82%低位。在12月召开的中央政治局会议,提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”及“加强超常规逆周期调节”等,市场普遍预期2025年央行仍然会继续大幅降息。

  2)美国芝加哥期货交易所利率交易显示,市场预期美国12月第三次降息的概率为85%。(数据来源:wind资讯)

  3)央行调整了部分M1的统计。12月2日,人民银行公告,中国人民银行决定自统计2025年1月数据起,启用新修订的狭义货币(M1)统计口径。在现行M1的基础上,进一步纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。上述两项统计目前包含在M2中,尚未包含在M1中。这意味着,明年1月的M1数据,会是大的上升拐点。而M1数据拐点,是众多机构配置资金的重要参考依据。

  4)明年3月两会期间,市场会再次预期落实积极的财政政策,调高财政支出力度。

  5)本周后,1万亿长期特别国债及2万亿元地方置换债发行完毕(根据财政部网站公布信息),这些资金将在年底前全部下发地方政府,然后地方政府再投入到社会,进而在明年一季度的经济数据中会滞后反应出来。

  因此,未来一个季度,总会有刺激市场利好信息,提升市场预期。对于机构来讲,每一次大的回调,都是逢低吸纳建仓的机会。

  操作策略

  总体看多的思路下,不怕大盘的回调。根据市场成交量及均线指标来做。比如,单日成交超过2.2万亿元,短期要小心点,单日成交低于1.5万亿元,说明大家都锁仓不割肉不交易了,这时反而可以增强信心。10日均线是支撑线,5日均线反向操作等。极端情况下,看对5日均线、10日均线的乖离率,即偏离程度,在不超过±5%的范围内根据均值回归原理反向操作等。

  关注前期滞涨的板块补涨。消费、医药、新材料、有色金属等。

  中线关注:破净股并购重组(股权协议转让)。

  消费类一定值的关注。

  去年以来,市场炒题材、超成长、追逐高分红派息,忽略了消费股,消费股的阶段性涨幅落后大盘指数

  12月政治局会议上,国家提到了“要大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。”

  生物医药

  生物医药近两年来较为低迷。美国国防授权法案并未列入生物安全法,这个悬在众多机构投资者的剑终于落地了,市场会寻找相关错杀股的补涨机会

  另外,国家在医药集采政策方面,对创新药采取了分门别类的应对措施,也对有技术门槛的生物医药比较有利。

  看好AI运力

  在全球总榜(App)上,国内互联网巨头字节跳动旗下的AI产品豆包位列第二,仅次于ChatGPT。年初至今,豆包的累计下载量已经突破1亿。随着国产AI应用的爆发,国内算力的需求将迎来直接驱动,国产算力有望迎来自身基本面的强驱动。近日英伟达被市场监管总局依法调查,也间接会刺激国产算力及运力的发展。

  AI三个领域:算力、运力、存力。其中算力已经被市场充分挖掘炒作。未来,随着AI应用的进一步深入,运力对相关材料的需求成倍增加,市场将逐步转向对存力国产化的需求的关注上来。

  超高分子量聚乙烯纤维

  随着机器人概念,尤其是人形机器人概念的火热,资金挖掘了PEEK材料和碳纤维材料,这都是满足了机器人机械臂,重量轻且坚固的要求。其实,还有更厉害的,超高分子量聚乙烯纤维。这种新材料,天然适配人形机器人的各种“骨骼”“关节”“肌肉”,用于腱绳,齿轮,减速器和各种轴承方面帮助机器人提高稳定性,耐久性,同时做到轻量化,提高续航,降低成本。

  超高分子量聚乙烯(UHMWPE)纤维,是继碳纤维、芳纶后第三代高性能纤维,是目前工业化高性能纤维中,比强度和比模量最高的纤维,性能优异,壁垒极高。

  在相同密度下,其抗拉强度是钢丝绳的15倍,是优质钢纤维的10倍,比芳纶高40%,仅次于特级碳纤维,但延展率仅为3.5%。它的物理和化学属性就是稳定,耐磨,硬,轻量化,能吸收冲击,降噪和自润滑性,耐腐蚀性。

  作为世界上高性能三大纤维之首,需求逐渐爆发;民用场景需求空间及潜力更大。不仅应用在军事、海洋,在新质生产力领域,大显身手。在国防领域,装备领域,航空航天领域,无人机领域,生物领域,人工骨骼,体育领域,工业领域和建筑领域都有广泛应用。

  在新经济领域,低空飞行,新能源新技术(固态电池),人形机器人和生物科技等均有广阔用途。

  总之,市场热点不断切换,板块轮动,市场底部逐步抬高,未来行情可期!

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